Главная
Новости Политика Геополитика Мир Россия ИноСМИ Видео

Рублю не дадут сильно укрепиться

Анна Королева «Expert Online» 2017
ТАСС

За период новогодних каникул российская валюта обновила максимумы как против доллара, так и против евро. На первых полновесных торгах года в понедельник курс доллара закрепился у уровня 59,80. Курс евро снизился к отметке 62,70. Это происходит, даже несмотря на снижение цен на нефть, которая опустилась ниже 56 долларов за баррель.

В пользу российской валюты, считают эксперты, играет целый ряд факторов. Как, например, отмечают в ГК TeleTrade, в их числе монетарные факторы. Приток капитала в фонды, оперирующие с российскими активами, по итогам 2016 года вырос в пять раз до более 1,14 млрд долларов. Привлекательная ключевая ставка на фоне улучшения динамики макроэкономических показателей, в том числе и по инфляции, привлекает "горячие" деньги в рамках операций кэрри-трейд.

Российский рубль, рухнув до исторического минимума в конце января прошлого года (83,6 руб./долл.), на протяжении последующих месяцев уверенно двигался вверх, став явным победителем в гонке мировых валют, отмечают в компании «Финам». Для многих экспертов такое поведение рубля стало неразрешимой загадкой, хотя, если посмотреть на хорошо известный график параллельной динамики мировых цен на нефть и курса рубля к доллару, то разгадка становится тривиальной – подорожание нефти на мировых рынках явилось единственной основой укрепления курса российской валюты.

Три "волны" подорожания нефти пришлись аккурат в самое нужное для рубля время: первая, в конце января-начале февраля, позволила рублю оттолкнуться ото дна в тот момент, когда, казалось, его падению ничего не может противостоять; вторая, в конце лета-начале осени, случилась в тот момент, когда ожидалось сезонное ослабления рубля, которое обычно случается в конце августа-начале сентября; третья, начавшаяся в декабре после решения ОПЕК и России о сокращении добычи нефти, укрепила позиции рубля накануне очередного сезонного пика спроса, который приходится на вторую декаду января.

Сдержать дальнейший рост рубля могут только вербальные или реальные действия экономических и монетарных властей России, в случае возникновения угрозы бюджету и экономическому росту за счет резкого укреплению национальной валюты. Выход на рынок ЦБ РФ при дальнейшем падении курса доллара выглядит вполне реалистичным сценарием, говорит главный аналитик GLOBAL FX Сергей Мельников. Во-первых, доллар по цене ниже 60 рублей выглядит более чем выгодной ценой для пополнения международных резервов, которые сейчас удерживаются в районе 379 млрд долларов. Во-вторых, имеет место реальная угроза финансовой стабильности. Сейчас дефицит госбюджета оценивается в 3,6%-3,7% от ВВП. Растущий рубль снизит доходы экспортеров, которые выражаются в долларах и евро, следовательно, объем поступлений в бюджет при дорогом рубле снизится. При столь внушительном дефиците в таком сценарии вряд ли кто-то заинтересован.

С другой стороны, указывает Сергей Мельников, вмешательство Банка России в происходящее на нашем валютном рынке может и не потребоваться. Понижательным фактором для рубля может стать динамика цен на нефть. В частности, вчера котировки Brent обновили 4-дневный минимум на отметке 55,25, отреагировав на новости из Ирака, который за декабрь нарастил объемы добычи до рекордных 3,51 млн баррелей в день. Если намерения ОПЕК сократить объемы добычи в этом году будут реализованы не полностью, это подорвет настроения на рынке углеводородов и заставит Brent вернуться в район 50,00 долларов. В этом случае у рубля возникнут «естественные» причины для закрепления выше 61 за доллар.

Курс российской валюты действительно всё ещё сильно связан с ценами углеводородов, хотя данная зависимость в последнее время менее выражена, констатирует аналитик ГК TeleTrade Марк Гойхман. Сейчас, при цене нефти марки Brent в районе 55 долларов за баррель, рубль достаточно высок, находясь на уровне 60 руб. за доллар. Таким образом, рублёвая цена нефти – 3300 руб. за баррель, что выше приемлемой для бюджета цены примерно в 3100 руб/барр. Данная ситуация очень благоприятна для государства и позволяет получать дополнительные доходы, ослабляя дефицит бюджета. Кроме того, для ЦБ исключительно важна стабильность валюты, то есть отсутствие резких колебаний в ту или иную сторону. Это создаёт доверие и у бизнеса, и у населения.

Поэтому, полагает эксперт, есть вероятность, что при сложившихся или более высоких ценах на нефть, при курсе рубля 59-60 руб/долл., сам ЦБ или госбанки могут вернуться к покупкам валюты. Такая практика будет преследовать сразу две цели. Во-первых, препятствование излишнему усилению национальной валюты. Данная политика используется ведущими мировыми центробанками в странах, ориентированных на экспорт – в еврозоне, Японии, Великобритании, Швейцарии. Во-вторых, пополнение золотовалютных резервов (ЗВР) России. Ведь с сентября по декабрь 2016 г. ЗВР сократились на 5%, с 399,6 до 379,1 млрд долл.  И дешёвый доллар - хороший повод пополнить резервы.

Кроме того, говорит Марк Гойхман, возможны «словесные интервенции», которые мы уже наблюдали в прошлом году, когда политическое или экономическое руководство страны высказывается о нежелательности резкого укрепления рубля. Поэтому в ближайшее время вряд ли стоит ожидать существенного ослабления доллара ниже 58-59 руб/доллар. Но это возможно в перспективе в случае повышения нефтяных цен к 60 дол/баррель при реальном сокращении добычи нефти по договорённости между странами-экспортёрами.

В среднесрочной перспективе, считают в ГК TeleTrade, в течение года, нужно учитывать следующее. Указанное уменьшение добычи в мире примерно на 1,8 млн баррелей в сутки может быть частично компенсировано повышением производства нефти в США – основном её потребителе. В последние месяцы, с ростом цен «чёрного золота», число работающих буровых установок в США неуклонно растёт.  Кроме того, избранный президент США Дональд Трамп выступает за резкое сокращение импорта, что уменьшает мировой спрос. Таким образом, вероятная средняя цена барреля в 2017 г. будет в диапазоне 53-60 долларов.

Повышенный спрос на российские активы, наблюдаемый сейчас и поддерживающий рубль, может ослабнуть в случае обещанного ФРС дальнейшего повышения её процентных ставок в течение года. Это сделает ещё более привлекательным доллар и вызовет отток средств из российской валюты. Таким образом, под воздействием уравновешивающих факторов наиболее вероятно  сохранение курса рубля в среднем в коридоре 55-65 руб./доллар в 2017 г.

Подпишитесь на нас Вконтакте, Одноклассники

699
Похожие новости
24 марта 2017, 15:15
25 марта 2017, 16:15
26 марта 2017, 13:15
26 марта 2017, 08:15
25 марта 2017, 12:00
25 марта 2017, 08:00
Новости партнеров
 
 
Новости партнеров
 
Комментарии
Подпишись на новости
 
Популярные новости
23 марта 2017, 03:45
21 марта 2017, 08:45
22 марта 2017, 16:45
23 марта 2017, 07:45
20 марта 2017, 18:00
25 марта 2017, 07:45
22 марта 2017, 13:15